浆纸价格继续小幅调整，生活用纸市场南北分化

      本周，针叶浆继续小幅调整，下游仍按需采购。华北部分纸厂下调出厂价，出货速度较前期放缓，业内人士交投谨慎，市场观望情绪渐浓。华南地区纸品报价较为坚挺，业者心态平稳。我们认为，近期生活用纸市场下上游交投清淡，随着五一假期的临近，部分纸厂已开始低价吸引经销商下单，成品促销、返点力度增加，节前市场成交量有望放大。

      溶解浆相关产品价格小幅波动，下游纺织行业需求仍显不足

      本周，溶解浆下游产品粘胶短纤的价格普遍上涨100元/吨，棉花价格小幅下跌50元/吨。我们认为，近期纺织行业用电量的不达预期说明下游需求仍显不足，溶解浆价格低位徘徊、上涨乏力，企业利润空间有限。因此，溶解浆行业整体性复苏行情尚未来临，我们将继续监测相关行业指标。

纸包装原料价格小幅波动，关注增速稳定的消费品龙头

      本周，瓦楞纸(玖龙太仓)下调25元/吨，塑料包装原料价格持稳于上周。数据显示，包装行业下游市场产品增速继续分化，食品饮料和日化用品的增长最为稳健，综合考虑经营管理的稳定性，推荐永新股份和合兴包装。

风险提示

经济增速超预期下滑导致需求萎缩;原料过快上涨导致企业盈利能力下降。 重点公司盈利预测(价格均为相应交易所的基准货币单位)。